目前对俄罗斯直接投资方式有设立子公司、联营公司和分支机构（如代表处、办事处）等是中国企业对俄直接投资的主要方式，但为了提高企业的经营绩效和投资效益，需要根据俄罗斯对外国投资市场准入的相关规定并结合企业自身实际，具体选择适当的投资方式。
中国企业如果投资俄罗斯的油气、水电、采矿、钢铁、煤炭等战略资源性领域将会受到控股限制，多数企业只能拥有境外企业50%以下的股东或成员表决权，在这种情况下，中国企业在投资方式上只可以选择跨国收购、设立联营公司或办事处等分支机构；但是如果中国企业投资纺织、食品加工和木材加工等领域，俄罗斯对这些传统行业的外资不仅限制较低，而且还有鼓励政策，中国企业对于这些领域的投资就可以选择控制力较高的设立子公司的方式，可以拥有境外企业50%以上的股东或成员表决权，通过对该企业的经营管理，提高投资收益。
一、中国企业对俄罗斯直接投资影响因素：
1.确定比较数列和参考数列
根据外商直接投资的滞后性，笔者选择中国对俄直接投资存量作为参考数列，将宏观层面的市场因素、基础设施因素、制度因素、贸易因素和投资集聚因素，中观层面的产业结构因素和行业发展因素，微观层面的劳动力因素、技术因素和企业运营因素确定为比较数列。
2.指标选取
从宏观、中观、微观三个层面对中俄直接投资的影响因素进行确定之后，接下来就要对能够代表这些因素的具体指标进行选取，如表3所示，指标数据主要来源于世界银行统计数据库。
3.灰色关联度计算与排序
根据灰色关联分析法对关联度的计算步骤，求出中国对俄罗斯直接投资参考数列与各影响因素具体指标的比较数列之间的灰色关联度，然后由大到小排序，得到关联序，如表4所示，为投资集聚因素>市场因素>基础设施因素>贸易因素>劳动力因素>技术因素>行业发展因素>制度因素>产业结构因素>企业运营因素，取其前三位作为影响中国对俄直接投资的关键因素。
二、影响中国企业对俄罗斯投资的关键因素：
1.投资集聚因素
在中国对俄直接投资的影响因素具体指标的关联度排序中，上一年度累计中国对俄直接投资指标排在第1位，说明投资集聚效应是影响中国对俄直接投资的最关键因素。近几年，随着俄罗斯投资环境的不断改善，中国对俄直接投资规模快速扩张，主要分布在莫斯科、圣彼得堡等大城市以及远东和西伯利亚地区。这些成功的投资经验为更多中国企业投资俄罗斯提供了借鉴，产生了很强的投资集聚示范效应。因此，中国对俄直接投资大部分集中在这些地区，通过产生规模经济与外部经济，吸引未来中国资本的进入，这种集聚经济的存在增强了俄罗斯对中国企业的吸引力。
2.市场因素
市场开放度越高，对于外资的吸引力越大，外商投资的规模也越大。在关联度排序中，代表市场开放度的俄罗斯外国直接投资净流入指标排在第3位，可见，俄罗斯的市场开放度对中国企业对俄直接投资具有重要的影响。近几年，俄罗斯的引资政策不断改进，努力降低税收负担，先后出台了一系列吸引中国企业投资的优惠措施，极大地促进了中国对俄直接投资的快速发展。
3.消费水平
俄罗斯消费能力和消费需求的日益提升是吸引中国企业对俄直接投资开拓俄罗斯市场的主要原因。在关联度排序中，代表俄罗斯消费水平的居民最终消费支出指标排在第5位。
4.基础设施因素
从关联度排序来看，代表俄罗斯通信基础设施状况的固定宽带互联网用户指标和电话线路指标分别排在第2位和第18位，可见，俄罗斯的基础设施状况对中国对俄直接投资影响巨大，虽然不能带来直接的投资回报，但是能够降低企业运营成本，是影响外商投资企业的投资效益和投资效率的重要因素。
三、中国企业对俄罗斯投资的战略对策
1.促进中国企业对俄直接投资的指导思想
中国企业对俄直接投资的目的就是要提高投资效率，提升投资效益，以取得良好的投资效应。提高投资效率应该在提高投资效益的宗旨下进行，而提高投资效率又是获得较好投资效益的手段，同时，投资效率和投资效益最终决定了投资效应的好坏和大小。因此，中国企业对俄直接投资必须以提高投资效益为宗旨，通过构建合理的投资模式提高投资效率，获得良好的投资效应，并通过这种投资效应的传播和扩散，促进整个国民经济的快速发展。
2.促进中国企业对俄直接投资的总体思路
总体思路是从投资空间、投资产业和投资方式三个角度出发，通过合理规划空间布局实现投资规模扩大，通过遵循产业选择基准优选产业实现投资结构合理，通过选择适当的投资方式实现企业运营绩效的显著提高，从而实现投资效益的最优化，促进中俄投资合作的优化升级。
3.合理规划空间布局促进投资规模扩大
根据影响中国对俄直接投资的因素分析，应有效利用空间集聚效应和辐射效应，与俄罗斯《2025年前远东和贝加尔地区社会经济发展战略》相契合，开发俄罗斯远东和西伯利亚地区，并引导中国企业集聚在市场规模潜力较大和基础设施建设比较完善的俄罗斯各类经济特区和技术园区。
