在美国，证券交易委员会（SEC）提供了一些豁免牌照，允许某些类型的证券发行和交易在不需要注册的情况下进行。这些豁免通常适用于特定的投资者、发行人或交易类型。
SEC的豁免规则基于“风险-收益平衡”原则：对投资者保护要求较低、市场影响较小的证券活动，允许简化或免除注册程序。豁免活动仍需遵守反欺诈（Anti-Fraud）、反洗钱（AML）等基本法规，但不受《1933年证券法》（Securities Act of 1933）下注册要求的约束。
1.Regulation D（规章D）：
允许公司在不注册的情况下向合格投资者发行证券。根据不同的条款（如Rule 504、Rule 506(b)和Rule 506(c)），公司可以筹集资金而不需要进行全面的注册程序。
2.Regulation A（规章A）：
允许公司在一定限额内进行小型公开发行，分为Tier 1和Tier 2。Tier 2的发行可以向非合格投资者开放，但需要遵循一些额外的披露要求。
3.Rule 144（规则144）：
允许持有未注册证券的投资者在满足特定条件下进行转让，通常适用于公司内部人士或早期投资者。
4.私募豁免：
适用于向少数特定投资者（如机构投资者或高净值个人）进行的私募融资。
SEC的豁免规则为不同规模的融资需求提供了灵活路径：私募（Reg D）适合高净值客户，小额公开发行（Reg A）适合成长型企业，众筹（Reg CF）支持大众创业，离岸发行（Reg S）便利跨国融资。企业需根据融资规模、投资者类型、发展阶段选择合适的豁免路径，并确保合规以避免法律风险。
